【《财经网》北京专稿/记者 王姗姗】内地首家登陆香港交易所的男服产销企业——中国利郎有限公司（01234.HK，下称中国利郎）开局不利，挂牌上市首日即跌穿发行价。分析师认为，发行价估值过高是“破发”的主要原因。
9月25日，中国利郎上市首日的开盘价仅为3.76港元/股，低于3.90港元/股的发行价。股价在开市十分钟内即跌至3.63港元/股，其后最高上摸3.89港元/股，依然未能冲破其发行价，当日午盘报收于3.81港元/股。
永丰金证券（亚洲）有限公司分析师俞翼之认为，中国利郎首日即跌破发行价与估值过高有关。与早先登陆H股的几家体育鞋服企业相比，中国利郎的发行价“并不便宜”；甚至与在A股上市的几家男装企业相比，中国利郎也没有特别的估值优势。
行业研究分析报告显示，未来几年内，男装企业的增速要逊于体育鞋服企业，因此，中国利郎的估值不应比其他同类企业高。
此外，俞翼之向《财经》记者指出，中国利郎的融资用途之一为，计划出资替经销商承租店铺、再与经销商实行收入分成，这种做法存在一定的投资风险。此前，只有新加坡上市的运动鞋服企业鸿星尔克（Erke Group）曾尝试过这种营销模式，但市场反应一般。因此，中国利郎的开店回报，尚有待观察。
中国利郎是香港联交所两日内第二只跌穿发行价的新股。9月24日，中国冶金科工（01618.HK/601618.SH）首日上市报收于5.61港元/股、较6.35港元/股的发行价低11.65%。
俞翼之称，这说明市场担心当前港股估值已处高位，体现出投资者对待新股谨慎保守多于热情追捧的态度。