杉杉：澳洲抄底镍钴矿

　　来源： 浙商 发布时间： 2011年04月29日 13:30 作者： 俞越

　　按照每年5000吨镍、500吨钴的产量，该项目每年就能贡献利润1.5-2亿元，是2009年杉杉股份净利润的两倍左右。

　　文│本刊记者俞越

　　“从一个决策者的角度来讲，就是要进行全球的资源布局。”在成功牵手澳大利亚Heron Resources Limited公司，达成共同开发Yerilla镍钴矿项目协议后，杉杉投资控股有限公司董事局主席郑永刚道出了他的真正意图。

　　杉杉选用了来自中南大学的技术，技术转化的效果也已经达到预期。目前，矿产顺利进入试生产阶段，只要达到已经预定的指标就会开始大规模建设。

　　“当时是最好的机会，一方面是金融危机，我们遇到的是百年未遇的低价；另一方面，澳元贬值也降低了我们的投资成本。”郑永刚向《浙商》记者表示，出手的时机千载难逢。

　　2009年5月，杉杉股份与澳大利亚签署了关于Yerilla镍钴矿项目的框架合作协议，双方共同合资运营该项目，杉杉可获得JV70%的权益，Heron以Yerilla镍钴矿全部矿权出资占JV30%的权益，项目投产后，杉杉股份负责包销镍钴矿。

　　Heron为澳大利亚上市公司（股票简称HRR），目前杉杉股份持有其4.99%的股份。根据协议，杉杉股份还将拥有两次、每次相当于Heron发行股本5%股票的进一步认购期权。如果Yerilla项目进展顺利，那么杉杉股份将持有HRR14.99%的股份，从而成为它的第一大股东。

　　打通上游产业链

　　在郑永刚的多元化版图中,新能源电池一直被置于重要地位,而超过10年的卧薪尝胆，也令郑对其寄予厚望。随着低碳经济的兴起和新能源汽车的高速发展，锂离子电池市场的前景不可估量。此时，郑永刚发现手上的上游资源太有限了。

　　“通过参与镍钴矿的开发，我们打通了上游产业链,直接掌控了资源。我们在此领域深耕超过10年，可以说对上游情况了如指掌，超低的价格也是进入的最好时机。”郑永刚告诉《浙商》记者，投资一个产业，谁掌握上游资源就意味着谁掌握主动权。如果你胃口很大，却被别人掐住了脖子，也就只能挨饿。所以，在充分竞争行业，企业产能越高，越受到上游资源的限制，越容易接受‘议价粮’。”郑永刚说。

　　2008年底国际金融危机爆发，郑永刚嗅出了上游资源即将被“贱卖”的味道。于是，杉杉的探矿脚步遍及澳大利亚、阿根廷以及东北黑龙江等众多富含优质锂电池材料资源的地方。

　　郑永刚坚持认为，“投资可以多元化，产业一定要专业化”。他又说：“多元化和专业化是不矛盾的，只要经营专业化，就不是乱投资。”郑永刚认为，从事传统制造业的企业要想发展，必须转型升级，提升主业的科技含量，甚至将科技含量更高的产业纳入到企业主业。

　　随着与Heron合资开采镍钴矿，进入锂电池上游原材料领域，杉杉股份的锂电池综合业务将会在不久超越服装业务，成为公司最大的业务板块，杉杉股份也会转型为矿产资源和高科技材料企业。

　　“我们主要需求的原材料是钴，这个我们自身就可以消化掉很大一块。而杉杉股份对镍也有一定需求，剩余的可通过市场消化。”郑永刚表示。

　　再造25个杉杉

　　根据协议，杉杉股份认购1204.694万股Heron公司的股票，占其发行股本的4.99%。此外，杉杉股份将拥有两次认购期权，每次相当于Heron发行股本的5%。其中一次为双方决定建厂时，价格以决定建厂为基准日的前15日Heron在澳大利亚证交所交易价格加权平均价的110%；另一次为完成建设时，价格以完成建设为基准日的前15日Heron在澳大利亚证交所交易价格加权平均价的110%。

　　“这样，我们既可以控股矿山，又可以参股上市公司。因超过15%股权，当地审批起来有一定的难度。”郑永刚解释股权如此安排的原因。

　　在考察之初，Yerilla镍钴矿的远景价值，让郑永刚窃喜不已。

　　Heron镍金属总储量约为813万吨，钴金属约为54万吨。根据当时上海金属交易所的报价，镍的价格为18万元/吨，钴的价格为34.5万元/吨，那么仅Yerilla项目，杉杉股份的权益价值就达1310亿元。若按整个Heron总的金属储量，那么杉杉15%的权益对应的价值为2474亿元。

　　而当时，杉杉股份的总市值才99亿元，流通市值77亿元。也就是说，其远景矿产价值就相当于25个杉杉。

　　以储量计算，杉杉15%的权益对应镍121万吨，钴8.1万吨。可对照的是，A股上市公司吉恩镍业拥有68万吨镍金属，其市值为235亿元。因此，单单估算未来杉杉的镍矿价值就对应450亿元左右的市值。

　　据测算，假设按照每年5000吨镍、500吨钴的产量，该项目每年就能贡献利润1.5-2亿元，是2009年杉杉股份净利润的两倍左右。

　　异国开矿并非坦途

　　“问题的关键在于，有没有本事将这些矿产提取出来？”广发证券分析师黎韦清指出，Yerilla镍钴项目矿石0.77%的边际品味属于刚够开采价值，并且由于这个矿属于氧化镍矿，开采成本较高。对此，杉杉股份证券部的工作人员表示，目前的矿产在试生产阶段，只有达到有约定的指标才会开始建设。

　　“它属于地表矿，不需要像硫化矿那样洞采，所以开采成本比较低，但品位也相对较低。”郑永刚告诉《浙商》记者，该矿为红土矿，外界质疑其开发成本过高的，大多是非专业人士。

　　“新能源对于杉杉股份的意义不言而喻，我们也在倾全公司之力，希望实现突破，也可能与国外行业巨头在技术上合作。”郑永刚表示。

　　实际上，在双方合资运营该项目的合作协议上看，杉杉并不轻松。

　　杉杉股份获得该项目70%的权益，Heron以Yerilla镍钴矿全部矿权出资占JV30%的权益。要想取得70%的权益，需要在资金、技术方面对该项目单独出资。

　　此外，根据协议，杉杉股份将建设工厂和基础设施，在澳大利亚将矿石处理成镍钴精矿。协议还要求该项目设计产能将不少于年处理100万吨红土镍钴矿，产品中所含金属量不少于5000吨精矿，并连续30天内运营达到设计产能的50%或以上。项目生产的镍钴精矿产品将由杉杉股份包销，并将进一步由该公司在中国深加工。由此看出，在异国开矿，杉杉压力并不小。

　　杉杉：澳洲抄底镍钴矿

　　来源： 浙商 发布时间： 2011年04月29日 13:30 作者： 俞越

　　按照每年5000吨镍、500吨钴的产量，该项目每年就能贡献利润1.5-2亿元，是2009年杉杉股份净利润的两倍左右。

　　文│本刊记者俞越

　　“从一个决策者的角度来讲，就是要进行全球的资源布局。”在成功牵手澳大利亚Heron Resources Limited公司，达成共同开发Yerilla镍钴矿项目协议后，杉杉投资控股有限公司董事局主席郑永刚道出了他的真正意图。

　　杉杉选用了来自中南大学的技术，技术转化的效果也已经达到预期。目前，矿产顺利进入试生产阶段，只要达到已经预定的指标就会开始大规模建设。

　　“当时是最好的机会，一方面是金融危机，我们遇到的是百年未遇的低价；另一方面，澳元贬值也降低了我们的投资成本。”郑永刚向《浙商》记者表示，出手的时机千载难逢。

　　2009年5月，杉杉股份与澳大利亚签署了关于Yerilla镍钴矿项目的框架合作协议，双方共同合资运营该项目，杉杉可获得JV70%的权益，Heron以Yerilla镍钴矿全部矿权出资占JV30%的权益，项目投产后，杉杉股份负责包销镍钴矿。

　　Heron为澳大利亚上市公司（股票简称HRR），目前杉杉股份持有其4.99%的股份。根据协议，杉杉股份还将拥有两次、每次相当于Heron发行股本5%股票的进一步认购期权。如果Yerilla项目进展顺利，那么杉杉股份将持有HRR14.99%的股份，从而成为它的第一大股东。

　　打通上游产业链

　　在郑永刚的多元化版图中,新能源电池一直被置于重要地位,而超过10年的卧薪尝胆，也令郑对其寄予厚望。随着低碳经济的兴起和新能源汽车的高速发展，锂离子电池市场的前景不可估量。此时，郑永刚发现手上的上游资源太有限了。

　　“通过参与镍钴矿的开发，我们打通了上游产业链,直接掌控了资源。我们在此领域深耕超过10年，可以说对上游情况了如指掌，超低的价格也是进入的最好时机。”郑永刚告诉《浙商》记者，投资一个产业，谁掌握上游资源就意味着谁掌握主动权。如果你胃口很大，却被别人掐住了脖子，也就只能挨饿。所以，在充分竞争行业，企业产能越高，越受到上游资源的限制，越容易接受‘议价粮’。”郑永刚说。

　　2008年底国际金融危机爆发，郑永刚嗅出了上游资源即将被“贱卖”的味道。于是，杉杉的探矿脚步遍及澳大利亚、阿根廷以及东北黑龙江等众多富含优质锂电池材料资源的地方。

　　郑永刚坚持认为，“投资可以多元化，产业一定要专业化”。他又说：“多元化和专业化是不矛盾的，只要经营专业化，就不是乱投资。”郑永刚认为，从事传统制造业的企业要想发展，必须转型升级，提升主业的科技含量，甚至将科技含量更高的产业纳入到企业主业。

　　随着与Heron合资开采镍钴矿，进入锂电池上游原材料领域，杉杉股份的锂电池综合业务将会在不久超越服装业务，成为公司最大的业务板块，杉杉股份也会转型为矿产资源和高科技材料企业。

　　“我们主要需求的原材料是钴，这个我们自身就可以消化掉很大一块。而杉杉股份对镍也有一定需求，剩余的可通过市场消化。”郑永刚表示。

　　再造25个杉杉

　　根据协议，杉杉股份认购1204.694万股Heron公司的股票，占其发行股本的4.99%。此外，杉杉股份将拥有两次认购期权，每次相当于Heron发行股本的5%。其中一次为双方决定建厂时，价格以决定建厂为基准日的前15日Heron在澳大利亚证交所交易价格加权平均价的110%；另一次为完成建设时，价格以完成建设为基准日的前15日Heron在澳大利亚证交所交易价格加权平均价的110%。

　　“这样，我们既可以控股矿山，又可以参股上市公司。因超过15%股权，当地审批起来有一定的难度。”郑永刚解释股权如此安排的原因。

　　在考察之初，Yerilla镍钴矿的远景价值，让郑永刚窃喜不已。

　　Heron镍金属总储量约为813万吨，钴金属约为54万吨。根据当时上海金属交易所的报价，镍的价格为18万元/吨，钴的价格为34.5万元/吨，那么仅Yerilla项目，杉杉股份的权益价值就达1310亿元。若按整个Heron总的金属储量，那么杉杉15%的权益对应的价值为2474亿元。

　　而当时，杉杉股份的总市值才99亿元，流通市值77亿元。也就是说，其远景矿产价值就相当于25个杉杉。

　　以储量计算，杉杉15%的权益对应镍121万吨，钴8.1万吨。可对照的是，A股上市公司吉恩镍业拥有68万吨镍金属，其市值为235亿元。因此，单单估算未来杉杉的镍矿价值就对应450亿元左右的市值。

　　据测算，假设按照每年5000吨镍、500吨钴的产量，该项目每年就能贡献利润1.5-2亿元，是2009年杉杉股份净利润的两倍左右。

　　异国开矿并非坦途

　　“问题的关键在于，有没有本事将这些矿产提取出来？”广发证券分析师黎韦清指出，Yerilla镍钴项目矿石0.77%的边际品味属于刚够开采价值，并且由于这个矿属于氧化镍矿，开采成本较高。对此，杉杉股份证券部的工作人员表示，目前的矿产在试生产阶段，只有达到有约定的指标才会开始建设。

　　“它属于地表矿，不需要像硫化矿那样洞采，所以开采成本比较低，但品位也相对较低。”郑永刚告诉《浙商》记者，该矿为红土矿，外界质疑其开发成本过高的，大多是非专业人士。

　　“新能源对于杉杉股份的意义不言而喻，我们也在倾全公司之力，希望实现突破，也可能与国外行业巨头在技术上合作。”郑永刚表示。

　　实际上，在双方合资运营该项目的合作协议上看，杉杉并不轻松。

　　杉杉股份获得该项目70%的权益，Heron以Yerilla镍钴矿全部矿权出资占JV30%的权益。要想取得70%的权益，需要在资金、技术方面对该项目单独出资。

　　此外，根据协议，杉杉股份将建设工厂和基础设施，在澳大利亚将矿石处理成镍钴精矿。协议还要求该项目设计产能将不少于年处理100万吨红土镍钴矿，产品中所含金属量不少于5000吨精矿，并连续30天内运营达到设计产能的50%或以上。项目生产的镍钴精矿产品将由杉杉股份包销，并将进一步由该公司在中国深加工。由此看出，在异国开矿，杉杉压力并不小。

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　　来源： 浙商 发布时间： 2011年04月29日 13:30 作者： 俞越

　　按照每年5000吨镍、500吨钴的产量，该项目每年就能贡献利润1.5-2亿元，是2009年杉杉股份净利润的两倍左右。

　　文│本刊记者俞越

　　“从一个决策者的角度来讲，就是要进行全球的资源布局。”在成功牵手澳大利亚Heron Resources Limited公司，达成共同开发Yerilla镍钴矿项目协议后，杉杉投资控股有限公司董事局主席郑永刚道出了他的真正意图。

　　杉杉选用了来自中南大学的技术，技术转化的效果也已经达到预期。目前，矿产顺利进入试生产阶段，只要达到已经预定的指标就会开始大规模建设。

　　“当时是最好的机会，一方面是金融危机，我们遇到的是百年未遇的低价；另一方面，澳元贬值也降低了我们的投资成本。”郑永刚向《浙商》记者表示，出手的时机千载难逢。

　　2009年5月，杉杉股份与澳大利亚签署了关于Yerilla镍钴矿项目的框架合作协议，双方共同合资运营该项目，杉杉可获得JV70%的权益，Heron以Yerilla镍钴矿全部矿权出资占JV30%的权益，项目投产后，杉杉股份负责包销镍钴矿。

　　Heron为澳大利亚上市公司（股票简称HRR），目前杉杉股份持有其4.99%的股份。根据协议，杉杉股份还将拥有两次、每次相当于Heron发行股本5%股票的进一步认购期权。如果Yerilla项目进展顺利，那么杉杉股份将持有HRR14.99%的股份，从而成为它的第一大股东。

　　打通上游产业链

　　在郑永刚的多元化版图中,新能源电池一直被置于重要地位,而超过10年的卧薪尝胆，也令郑对其寄予厚望。随着低碳经济的兴起和新能源汽车的高速发展，锂离子电池市场的前景不可估量。此时，郑永刚发现手上的上游资源太有限了。

　　“通过参与镍钴矿的开发，我们打通了上游产业链,直接掌控了资源。我们在此领域深耕超过10年，可以说对上游情况了如指掌，超低的价格也是进入的最好时机。”郑永刚告诉《浙商》记者，投资一个产业，谁掌握上游资源就意味着谁掌握主动权。如果你胃口很大，却被别人掐住了脖子，也就只能挨饿。所以，在充分竞争行业，企业产能越高，越受到上游资源的限制，越容易接受‘议价粮’。”郑永刚说。

　　2008年底国际金融危机爆发，郑永刚嗅出了上游资源即将被“贱卖”的味道。于是，杉杉的探矿脚步遍及澳大利亚、阿根廷以及东北黑龙江等众多富含优质锂电池材料资源的地方。

　　郑永刚坚持认为，“投资可以多元化，产业一定要专业化”。他又说：“多元化和专业化是不矛盾的，只要经营专业化，就不是乱投资。”郑永刚认为，从事传统制造业的企业要想发展，必须转型升级，提升主业的科技含量，甚至将科技含量更高的产业纳入到企业主业。

　　随着与Heron合资开采镍钴矿，进入锂电池上游原材料领域，杉杉股份的锂电池综合业务将会在不久超越服装业务，成为公司最大的业务板块，杉杉股份也会转型为矿产资源和高科技材料企业。

　　“我们主要需求的原材料是钴，这个我们自身就可以消化掉很大一块。而杉杉股份对镍也有一定需求，剩余的可通过市场消化。”郑永刚表示。

　　再造25个杉杉

　　根据协议，杉杉股份认购1204.694万股Heron公司的股票，占其发行股本的4.99%。此外，杉杉股份将拥有两次认购期权，每次相当于Heron发行股本的5%。其中一次为双方决定建厂时，价格以决定建厂为基准日的前15日Heron在澳大利亚证交所交易价格加权平均价的110%；另一次为完成建设时，价格以完成建设为基准日的前15日Heron在澳大利亚证交所交易价格加权平均价的110%。

　　“这样，我们既可以控股矿山，又可以参股上市公司。因超过15%股权，当地审批起来有一定的难度。”郑永刚解释股权如此安排的原因。

　　在考察之初，Yerilla镍钴矿的远景价值，让郑永刚窃喜不已。

　　Heron镍金属总储量约为813万吨，钴金属约为54万吨。根据当时上海金属交易所的报价，镍的价格为18万元/吨，钴的价格为34.5万元/吨，那么仅Yerilla项目，杉杉股份的权益价值就达1310亿元。若按整个Heron总的金属储量，那么杉杉15%的权益对应的价值为2474亿元。

　　而当时，杉杉股份的总市值才99亿元，流通市值77亿元。也就是说，其远景矿产价值就相当于25个杉杉。

　　以储量计算，杉杉15%的权益对应镍121万吨，钴8.1万吨。可对照的是，A股上市公司吉恩镍业拥有68万吨镍金属，其市值为235亿元。因此，单单估算未来杉杉的镍矿价值就对应450亿元左右的市值。

　　据测算，假设按照每年5000吨镍、500吨钴的产量，该项目每年就能贡献利润1.5-2亿元，是2009年杉杉股份净利润的两倍左右。

　　异国开矿并非坦途

　　“问题的关键在于，有没有本事将这些矿产提取出来？”广发证券分析师黎韦清指出，Yerilla镍钴项目矿石0.77%的边际品味属于刚够开采价值，并且由于这个矿属于氧化镍矿，开采成本较高。对此，杉杉股份证券部的工作人员表示，目前的矿产在试生产阶段，只有达到有约定的指标才会开始建设。

　　“它属于地表矿，不需要像硫化矿那样洞采，所以开采成本比较低，但品位也相对较低。”郑永刚告诉《浙商》记者，该矿为红土矿，外界质疑其开发成本过高的，大多是非专业人士。

　　“新能源对于杉杉股份的意义不言而喻，我们也在倾全公司之力，希望实现突破，也可能与国外行业巨头在技术上合作。”郑永刚表示。

　　实际上，在双方合资运营该项目的合作协议上看，杉杉并不轻松。

　　杉杉股份获得该项目70%的权益，Heron以Yerilla镍钴矿全部矿权出资占JV30%的权益。要想取得70%的权益，需要在资金、技术方面对该项目单独出资。

　　此外，根据协议，杉杉股份将建设工厂和基础设施，在澳大利亚将矿石处理成镍钴精矿。协议还要求该项目设计产能将不少于年处理100万吨红土镍钴矿，产品中所含金属量不少于5000吨精矿，并连续30天内运营达到设计产能的50%或以上。项目生产的镍钴精矿产品将由杉杉股份包销，并将进一步由该公司在中国深加工。由此看出，在异国开矿，杉杉压力并不小。