Strengths 锦富新材在细分行业产业链中的地位是怎样的？

　　在公司所处LCD面板行业产业链中，上游为光电显示元器件生产企业及其材料供应商；中游为液晶显示背光模组和液晶显示模块厂商，中游企业采用上游提供的原、辅材料和设备制造背光模组和液晶显示模块；下游为各类终端产品生产厂商，采用中游企业提供的背光模组（BLU）和液晶显示模块（LCM）生产各种尺寸的LCD面板，并最终应用于各类带光电显示的电子产品。

　　公司所生产的光电显示薄膜器件主要提供给液晶显示背光模组生产商（如瑞仪光电、璨宇光学等）组装背光模组，同时也有部分应用在背光模组之外的产品直接供给液晶显示模块生产商（如三星、LGD和创维等）。

　　锦富新材最值得投资者关注的亮点是什么？核心竞争力是什么？

　　锦富新材料具有综合的核心竞争力，是最值得投资者关注的亮点，具体可以分为：

　　A、提供全面成套光电显示薄膜器件解决方案的业务模式优势

　　B、拥有多项关键技术的优势

　　C、涵盖全国主要LCD产业集聚区的网络布局优势

　　D、丰富的大客户资源积累的先发优势

　　E、规模经济效应、设备自制带来的成本和效率综合优势

　　F、高产品良率的质量优势

　　锦富新材的发展，您认为有哪些出众之处，哪有欠缺和需要提高的？

　　公司的出众之处在于高品质的产品、科学规范的经营理念和务实专注的经营团队，需要提高的是进一步加快研发创新能力建设。

　　请问，公司应收账款收款期最长是多少时间？收款情况如何？

　　公司所处的光电显示薄膜器件行业按照惯例，一般会给下游客户一定的账期，目前一般为90-150天。公司的应收账款的账期一般在90-120天。

　　公司客户主要是信誉良好的全球背光模组企业、LCD整机生产企业，良好的客户质量保证了公司应收账款的质量，客户合同履约情况较好，能够按约定及时收款。

　　锦富新材募投项目顺利实施的其他保障有哪些？

　　本次募集资金投资项目顺利实施的其他保障主要有以下三个方面：

　　① 拥有技术储备和生产经验。

　　锦富新材具有成熟的光电显示薄膜器件生产的工艺技术和品质控制技术，产品质量可靠、性能稳定，并通过与知名外资企业的磨合和合作，加工工艺水平也得到较大的提升。公司生产经验丰富，技术积累雄厚，为本次发行募集资金投资项目中各地光电显示薄膜器件的扩产实施提供了可靠的技术保障。本次公司拟扩产的项目从生产工艺、生产流程、生产技术方面均与公司现有业务具有很高的相似性，因此可利用公司原有的技术储备和生产经验，降低项目的技术、运营风险。

　　② 公司拥有良好的质量控制管理体系和环境管理系统。

　　目前公司取得了 ISO9001 管理体系认证、ISO14000 环境管理体系认证，已建立了一套严密、高效的质量管理体系。为确保项目产品质量，募投项目将严格按照ISO9001 质量保证体系的标准进行管理和运作。

　　③ 公司正积极进行人才的培育和引进。

　　为保证该项目的顺利实施以及适应公司规模的快速壮大，公司正抓紧落实人才的培育和引进，从台资、外资和国内其他同业企业引进了多位管理、技术方面的专业人才。

　　目前锦富新材财务优势和财务困难主要有哪些？

　　公司管理层认为，目前公司主营业务突出且基础扎实，市场规模稳步扩大，资产质量优良，经营业绩良好，预计公司财务状况和盈利能力将持续趋好。公司通过本次公开发行股票并在创业板上市，将获得更好的发展机遇，募集资金到位后，有效改善了公司财务结构，增强了公司的筹资能力，为公司总体发展目标的实现提供有力的保障。

　　请问，2011年，公司提出业务收入达到12亿元，而2010年仅7.68亿元，怎么确保目标实现？

　　目前整个行业景气还在处于上升阶段，随着公司生产规模的扩张，既有产品的销量可以实现一定的增长，并且这一两年内，公司关注和研发的一些新项目也正在陆续推出市场。公司整个团队会兢兢业业，积极努力地对应市场的需求，争取确保目标的实现。

　　请简要介绍锦富新材的研发机构和研发人员情况。

　　本公司的研发机构为研发中心，其职责为跟踪公司所处产业及其上、下游产业技术、工艺等发展趋势，制定及落实公司新产品、新工艺研发规划，包括公司生产产品所需原材料的研发、试制及小批量生产；根据公司客户需求，提供产品设计、服务方案；根据公司发展战略，对公司拟投资产业所需技术、工艺及相关材料进行研发；对公司产品的工艺流程和服务方式、产品规划负责，适时提出现有产品设计及工艺改进方案；贯彻国家标准和行业标准，配合品质客服中心及业务部门制定公司产品的企业标准；对公司有关业务合同中的产品技术、工艺、材料等提出评审意见。公司拥有一支业务过硬、专业规范、团结敬业的研发队伍，技术骨干均长期从事光电显示薄膜器件技术的研究、开发工作，在光电显示薄膜器件领域具备丰富的技术应用经验。研发中心现拥有研发人员136人，占公司总员工人数的比例为7.96％。

　　增进锦富新材自主创新能力的举措有哪些？

　　不断加强公司的研发投入，积极同大学研究所进行共同研究，每年不断地申请各项技术专利。

　　光电显示薄膜器件行业进入有哪些障碍？

　　进光电显示薄膜器件制造行业竞争结构具有层次性。对于低端产品而言，由于生产工序简单（多为单一工序成型）、生产环境和生产技术要求低，因此进入门槛较低。但对于中高端产品，由于其产品结构复杂，加之下游大客户对产品的质量、交货期、价格等都具有较高的要求，因此使得光电显示薄膜器件行业同时兼备技术密集型、资金密集型、人力密集型的特性。新进入该行业的企业不仅需要具备较强的资金实力、管理和技术能力，更需要花费较长的时间积累业界声誉，

　　通过大客户采购认证并建设顺畅的采购、销售网络，因此光电显示薄膜器件行业存在着一定的行业进入壁垒。

　　（1）大客户采购认证壁垒

　　由于光电显示薄膜器件下游液晶显示模块产业存在着较高的资金和技术壁垒，因此光电显示薄膜器件的大额订单一般集中于大型跨国企业和国内上市公司手中。要进入这类优质客户的供货商行列，一般都要经过长期严格的认证过程。在认证过程中，除对公司产品的质量、价格、交货期有较高要求外，还对公司的设备、环境、内控体系、财务状况甚至社会责任都设有较高的标准。因此要获得下游优质大客户的供应商认证非常困难，认证过程也较繁琐且耗时冗长。然而，一旦通过了优质大客户的认证成为其合格或者优选供应商，通常情况下这种上下游合作将比较稳定。对于后来者而言，获得优质大客户订单，进入中高端市场相对较困难，存在着实质性的大客户采购认证壁垒。

　　（2）管理能力壁垒

　　随着终端产品更新换代速度的加快和行业内生产管理水平的提升，下游客户会尽可能地降低库存，实行精益生产，因此也就越来越多地要求上游光电显示薄膜器件厂商能具备快速、大批量交货的能力。这种趋势使得光电显示薄膜器件厂商必须具有很强的快速反应能力、快速生产能力和与上游材料商的协同能力。一旦接到客户订单，厂商就要在最短的时间内按照客户的要求设计、备料、开模、加工以及交货，其中任何一个环节出现问题都必然会影响交货期，继而将可能失去未来的订单。此外，产品的优良率高低与单位产品的成本为反比例关系，优良率越高，单位产品的成本就越低。业内公司如果因生产管理水平不够，导致优良率较低，其生产的产品在市场上是不具备价格竞争力的。综上所述，光电显示薄膜器件行业的特点对厂商的管理能力和经验提出了相当高的要求，对于后来进入者也构成了管理能力壁垒。

　　（3）技术壁垒

　　由于中高端光电显示薄膜器件产品的技术门槛较高，加之市场的快速发展使得从业人员需及时更新专业知识和能力，因此培养合格的研发团队、生产线管理人员和技术工人都需要较长的时间。

　　光电显示薄膜器件的生产具有较高的技术含量，对产品的性能和精度要求非常苛刻。同时，为加快生产速度、提高生产质量、行业内的企业需花很长的时间研制新设备、摸索新工艺以求达到快速、高良率的生产能力，这往往体现在各公司掌握的关键技术的数量和质量上。

　　另外，目前先进的光电显示薄膜器件制造设备（如条切机、模切机、贴合机等）基本上都从日本、欧美、台湾等地区进口，国内在该类生产设备方面的自主研发和制造能力还较弱。因此，具备生产设备制造和快速调整能力的厂商将会具有额外的竞争优势。

　　综上所述，从事光电显示薄膜器件的制造对新入企业的技术要求较高，因此具备技术优势的企业也就拥有了相对较高的毛利率水平。

　　（4）资金实力壁垒

　　光电显示薄膜器件制造行业内的中高端产品制造需要高精密的生产设备和高等级的无尘生产环境，因此需要较高的初始资金投入。例如对于光学膜类等高端产品而言，一般均要求在静态1000级或更高要求的无尘车间内生产，以确保产品的洁净度和优秀品质。这类无尘车间的造价远高于一般车间，员工在无尘车间的工作规范也需要经过专门的培训。无尘车间需要24小时保持恒温恒湿，其运作成本也较高。设备和环境上的高投资门槛将对新进入者构成一定的进入障碍。同时，该行业的下游客户一般要求供应商提供一定的付款账期，相对占用了光电显示薄膜器件厂商的流动资金。

　　因此，光电显示薄膜器件生产商需要在前期投入较多资金建设符合产品生产要求的生产场所；同时，又需要保证充沛流动资金以获取中高端客户的大额、长期订单。上述这些行业特点，在一定程度上构成了行业进入的资金实力壁垒。

　　（5）原材料采购壁垒

　　光电显示薄膜器件制造行业的上游原材料厂商一般拥有独特的专利技术，因此具有较强的议价和渠道控制能力。对光电显示薄膜器件制造行业的厂商而言，需要较长时间的寻找、积累和维护才能建成稳定可靠、快速响应的供应商网络。同时，厂商也只有通过长期发展，达到一定采购规模，并有实力影响到下游客户的材料选择后，才能在与材料供应商的谈判中占据优势，降低采购价格，从而在激烈的竞争中获取关键的成本领先优势。这使得该行业的新进公司面临较高的原材料采购壁垒。

　　Weaknesses

　　锦富新材面临经营风险是什么？

　　锦富新材面临的经营风险主要包括：主营业务单一风险、部分原材料供应商相对集中的风险、生产经营场地依靠租赁的风险、产业中心转移带来的风险以及质量风险。

　　在主营业务方面，公司主导产品为光电显示薄膜器件。如果下游行业产品发生技术革新、升级换代，则传统应用领域的市场将有可能饱和。

　　在拓宽采购渠道方面，公司既直接向原材料生产商采购，也通过其经销商或是代理商采购，这样可以保证原材料的及时供应，减少单一供应商的风险。另一方面，国内外进行光电显示材料研发和生产的企业正在增加，并且已有中国企业开始进行相关材料的试生产。同时，公司也计划在未来通过合作开发、自主开发等方式，向上游原材料领域进行产业延伸。

　　在产业布局方面，公司已形成一定的网络布局优势。但如果未来LCD产业集聚区发生转移，发行人将面临产业中心转移、网络布局滞后带来的经营风险。

　　在质量方面，光电显示薄膜器件产品大多用于对产品质量的稳定性和可靠性要求很高的液晶显示模块和背光模组的生产。这也对光电显示薄膜器件产品提供商在原材料采购和制造加工工艺方面提出了很高要求。

　　公司未来综合毛利率是否稳定？

　　一般而言，光电显示薄膜器件行业的新产品在推出时毛利率通常较高，而由于产品的更新速度较快，新产品推出之后毛利率会逐步下降。公司近几年持续推出新产品，以求稳定毛利率。随着公司募投项目用于更多光学膜片新产品的研发和生产，公司将力争保持未来综合毛利率的稳定。

　　Opportunities 全球光学光电子行业发展状况是怎样的？

　　光学光电子产业是未来发展前景广阔的产业。根据赛迪顾问关于全球光学光电子产业的调查，全球光学光电子行业在2004年－2008年五年间的复合增长率达到11.8％，远高于同期全球经济增长率。尽管2008年下半年全球遭遇金融危机，根据IMF的预测，在全球GDP增幅下降至4％左右的背景下，全球光学光电子产业规模的增幅仍然保持在8.4％的高位。

　　全球光学光电子行业未来发展趋势是怎样的？

　　从全球光学光电子产业主要领域的技术发展趋势来看，光器件正向小型化、高可靠性、多功能、模块化和集成化方向发展；光显示向真彩色、高分辨率、高清晰度、大屏幕和平面化方向发展；光传输向多功能、高速化、低成本方向发展；光存储将更多地采用新技术和新材料，对高密度、高速存储技术和系统进行深度开发。

　　据赛迪顾问预测，未来几年，全球光学光电子市场仍会以10％左右的增长率持续发展；到2013年，全球光学光电子产业规模将达到5,250亿美元；到2015年，光学光电子产业将会取代传统电子产业，成为21世纪最大的产业。光学光电子行业的发展水平将成为衡量一个国家经济发展水平的重要标志。目前，美、日、德、韩、法等国竞相将光学光电子行业列入其重点发展计划，形成了全方位的竞争格局。

　　中国光学光电子行业发展趋势是怎样的？

　　随着全球光学光电子产业的持续高速发展，以及全球产业基地向中国大陆的加速转移，据赛迪顾问预测，中国光学光电子产业的规模将以超过全球光学光电子产业10％左右的增速发展，2010年中国光学光电子产业的规模将达到3,750亿元。

　　目前公司的主要业务分布于苏州、上海、南京、威海、东莞、厦门等地。接下来还会不断的布点。公司市场潜力巨大。

　　长三角地区，环渤海地区，华南地区，海西经济区。

　　公司在山东市场拓展得如何，特别是海信，海尔？

　　已经和上述客户建立了合作关系，相信将来一定有很大的发展。

　　请问公司现在是在给苹果的哪款产品供货？出货量及金额有多少呢？

　　在年报中我们有披露，公司于报告期内为为Apple9.7英寸、11.6英寸及13.3英寸规格产品供货取得了一定成就，上述举措为公司提高了经营业绩和盈利水平奠定了基础。谢谢！

　　公司能否在未来平板电脑市场占有一席地位？

　　年报中已经披露，公司已经在平板电脑市场有一部分配套。

　　请问贵公司今后会不会进军OLED的配套服务？

　　关于OLED的产品以及发展趋势，是我们在重点关注的业务之一，后续如果有进展，会及时和大家沟通。

　　简要介绍锦富新材财务状况与盈利能力的未来趋势。

　　公司自成立以来，一直保持了快速发展的态势，公司财务状况总体良好，保持较高的综合毛利率水平，盈利能力较强。公司有信心在未来几年保持较快的盈利增长，扩大公司经营现金流，持续改善公司财务状况。

　　1、行业发展空间巨大，国家政策大力扶持公司光电显示薄膜器件终端液晶显示器广泛应用于光电行业、家电、汽车等领域，且液晶显示器行业全球产能存在向中国大陆转移的趋势。因此，公司面临的行业发展空间十分巨大。这是保证公司持续盈利能力的外部环境因素。国家对平板显示产业特别是 LCD 产业的扶持力度仍在持续加大中。从国家信息产业“十五”规划、“十一五”规划到最新出台《电子信息产业调整和振兴规划》，都把发展新型显示器件放到了很重要的位置，明确提出要加速发展LCD新型显示器件产业。国家的政策扶持，为中国LCD 相关产业和公司的持续快速发展提供了良好的政策环境。

　　2、下游终端产品及上游原材料的价格变化本公司作为光电显示薄膜器件提供商，盈利状况一定程度上受到上下游企业的影响。就下游液晶显示器行业而言，在激烈的市场竞争中，液晶显示器及其终端应用产品的价格呈现逐步下行趋势，并对公司保持较高的产品毛利水平形成压力。但随着3G 手机、数码相框和上网本等终端产品的迅速崛起，公司通过不断的调整产品结构及增加适销对路的产品品种，仍可维持较高的产品毛利率水平。

　　在上游原材料方面，近年来，随着韩国、中国台湾及大陆地区厂商的技术进步以及相关专利保护的过期，过去日本以及美国等少数厂家垄断光电显示薄膜器件的原材料供应格局被打破。相关原材料供应商为争夺下游客户，纷纷向国内光电显示薄膜器件生产商提供长期的价格优惠和技术支持。同时，本公司已经计划涉足光电显示薄膜器件原材料生产领域，如果公司在此方面取得实质进展，将极大地提升公司的核心竞争力和盈利能力。

　　3、募集资金项目实施的影响本次募集资金投资项目的实施，将有助于公司克服产能瓶颈，提升装备及技术水平，增强公司资本实力和抗风险能力。其次，在巩固原有产品优势的基础上，公司将有足够的实力拓展大尺寸产品、高毛利产品，形成较好的规模效应和盈利能力。

　　公司募集资金项目建成后，公司固定资产规模及相应的折旧费用将相应增加。在公司募集资金项目业绩释放前期，固定资产折旧的增加将会摊薄公司业绩。但募集资金项目达产后，将使公司业绩再上台阶。公司募集资金项目中包含有研发中心的投入，未来公司如能按计划实现自主研发或联合研发、生产相关原材料的目标，将会给公司业绩带来极大的提升。

　　从年报来看,锦富新材前5名客户占收益率的40以上,是不是我们的业务做的还不够好,太集中了？

　　2010年公司销售收入前5名客户销售收入占全部销售收入比例为41.4％，比2009年下降3.84％。尽管公司主要客户相对集中，但近3年来公司向前5名客户销售金额所占比例呈逐年下降趋势，且前5名客户是有所变化的，公司不存在严重依赖单一客户的情况。另一方面，公司近3年公司销售收入保持稳步增长，市场占有率稳步提升，表明公司市场开拓情况良好。2011年公司将积极开拓新客户，进一步完善市场布局，加大新产品、新机种的拓展力度，提升对新客户及内资客户销售占比，更好地满足市场需求。

　　请简要介绍募投项目实施的必要性。

　　募投项目实施的必要性主要体现在四个方面：

　　1、公司此次通过增加本部产能，增资东莞锦富、南京锦富和厦门力富以新建或扩充产能，可以覆盖国内主要LCD 产业集聚区域，完善公司在整个中国市场的产业布局，提升规模效应，对公司长期可持续发展具有重要意义。

　　2、公司在苏州自建厂房并建设苏州光电显示薄膜器件生产、研发基地，是因为苏州是长三角LCD 产业的中心城市之一，也是本公司的总部所在地。此次利用募集资金建立苏州生产、研发基地，既包括生产能力的扩大，也包括研发投入的增加。而在南京建设新增年产5000 万片棱镜片及其他光电显示薄膜器件产能项目，可以满足南京地区下游厂家的需求，也将受惠于京东方第6 代TFT-LCD 生产线项目实施所带来的市场需求。募投项目的实施将进一步强化公司在长三角市场的优势地位。

　　3、随着东莞锦富打开业务局面，走上良好发展轨道，其产能亟需扩大，因而，公司对东莞锦富增资8,195.03万元建设东莞光电显示薄膜器件生产基地建设项目，为本次增资子公司中最大投入的投资项目。这也是公司大力开拓珠三角市场的重要举措。

　　4、公司增资厦门力富用于建设新增年产500 万套液晶模组薄膜器件及相关产品产能项目，将有助于发挥本公司经营模式的独特优势，为福建地区下游厂商提供全面成套的光电显示薄膜器件解决方案，使公司进入海西经济区市场，就近服务客户。

　　请简要介绍募投项目市场前景

　　受益于国家政策鼓励扶持、城乡居民收入增加后的消费升级趋向以及新产品、新应用的不断涌现，近年来，我国LCD产品市场的增势喜人，从而也拉动了对液晶显示模块和背光模组的强劲需求，而作为液晶显示模块和背光模组关键部件的光电显示薄膜器件行业也将面临长期的景气周期。

　　从国内光电显示薄膜器件产品结构来看，低端产品市场供求基本平衡，而对于中高端产品如光学膜片类器件而言，供给仍然小于需求。目前国内本土光电显示薄膜器件产厂商规模普遍较小，不具备光学膜片、胶粘类制品和绝缘类制品等全系列产品的大批量、多市场区域的快速供货能力和为客户设计、实施提供整体解决方案的能力，因此较难获得下游液晶显示模块和背光模组大厂的认可和支持，而目前国内排名居前的各大液晶显示模块和背光模组厂商大多数已是锦富新材的重要客户。未来锦富新材还将向国内新上马生产的各液晶显示模块和背光模组厂商提供全面成套的光电显示薄膜器件解决方案。通过巩固老客户、开拓新客户的市场战略，本次募投项目的产能消化将有很好的保障。

　　请问董事长如何看液晶面板产业转移到中国带来的机遇？

　　液晶面板产业转移到中国，给国内品牌企业带来很大的机遇，我们在产业聚集区的布局也给我们带来很大的增长。

　　三星新的世代线建成对公司影响多大？

　　公司已经关注到这个信息。应该说国内液晶行业的高世代产品的产能扩张总体来说是有利于公司发展的。但从目前情况来看，我们尚不了解三星具体的实施计划，故不能对该影响作出具体的一个判断。

　　请简要介绍影响光电显示薄膜器件行业的有利因素和不利因素。

　　1、有利因素

　　（1）中国LCD 产业的快速发展给中国光电显示薄膜器件行业带来广阔的市场成长空间。（2）国家政策大力扶持。（3）原材料供应商的竞争加剧。（4）下游产品的生命周期形成连续的链条。

　　2、不利因素：

　　（1）外资企业的冲击。（2）国内竞争的不规范性。（3）下游产品降价所传导的价格压力。

　　Threats

　　锦富新材主要的竞争对手有哪些呢？

　　在中国光电显示薄膜器件市场上，锦富新材面临的主要竞争对手是来自中国台湾地区规模较大的企业，如华宏新技、扬旭、宏森光电和山太士。这些企业或其母公司均为中国台湾上市或上柜公司，融资能力强，现金流比较充裕，应收账款账期要求相对宽松，具有较好的抗风险能力和持续发展能力。

　　公司在的主要客户有日本公司，请问这次日本地震会影响到公司11年的业绩吗？

　　公司的主要客户是韩国企业以及国内的品牌企业，日本的企业所占比例较小，根据公司年报，我们2011年的业绩有较大的增长。

　　日本地震对公司原材料采购是否有影响？

　　日本地震对公司原材料采购的直接影响目前还没有。间接影响还在评估中。

　　锦富新材经营业绩波动的风险是什么？

　　公司面临的经营业绩波动的风险包括税率变动带来的风险和资产质量风险。根据国家相关政策，锦富新材享受所得税优惠。该优惠政策在未来一旦取消或期满，将对公司的经营业绩产生一定的影响。

　　公司目前处于快速发展阶段，且公司生产具有明显的“快节奏”特征，日常经营对资金周转及保障有较高的要求。目前，公司资产以流动资产为主；在流动资产中又以应收账款和存货为主，其安全性对于公司的日常运转尤为重要。

　　锦富新材人员及技术风险是什么？

　　发行人的产品生产和技术创新依赖于在生产过程中积累起来的核心技术及掌握和管理这些技术的科研人员、技术人员和关键管理人员，核心技术的泄密、核心技术人员和关键管理人员的流失将会对本公司的正常生产和持续发展造成重大影响。因此能否稳定现有核心技术人员、技术骨干和关键管理人员，同时能否不断吸纳和培养出公司发展所需的技术和管理人员构成了公司经营过程中潜在的人才风险。作为技术、资金、人力密集型企业，核心技术是公司生存和发展的根本。

　　公司一贯注重新产品、新技术开发，这也是公司持续增长的关键动力所在。公司拥有各类关键技术21 项，这些关键技术不仅为公司提高生产效率、提高产品优良率、降低生产成本起到了极其重要的作用，而且也使下游客户的成本下降，为公司带来了良好的的营业收入，确保了公司在行业中的竞争地位与优势。尽管公司持续、大量地进行了研发投入，但客户的需求因应用领域不同而千变万化，产品的制造工艺也因材料特性相异而各不相同，公司是否能持续针对不同的应用项目制定相对应的工艺或研发最契合的设备仍然存在一定的风险。

　　锦富新材面临行业风险是什么？

　　锦富新材面临的行业风险主要包括政策风险和认知风险。

　　在行业政策风险方面，从目前来说，公司所处的光电显示薄膜器件行业或直接或间接地受到了国家政策的扶持。如国家发改委《产业结构调整指导目录(2005年)》和《促进产业结构调整暂行规定》明确信息产业属于国家重点鼓励发展的二十六个产业之一，“新型电子元器件”制造等细分行业均属于其中重点发展的领域。《国家发展改革委办公厅关于继续组织实施电子专用设备仪器、新型电子元器件及材料产业化专项有关问题的通知》(发改办高技[2007]3036号)中专门指出，要对电子专业设备仪器、新型电子元器件及材料行业给予扶持，加快形成生产规模，提高产品附加价值。工业和信息化部制定的信息产业科技发展“十一五”规划和2020年中长期规划纲要将LCD产业列为国家大力发展的核心基础产业；2009年出台的《电子信息产业调整和振兴规划》中，又将新型显示和彩电工业转型列为六大重点工程之一。这些宏观政策对公司所在的LCD产业链形成了良好的扶持，为落实国家产业政策，各地方政府(如北京、广东、上海、江苏、浙江、福建等省市)也给予LCD产业众多的实际扶持政策，但不能排除有关扶持政策的变化给公司经营带来的风险。 在行业认知方面，公司面临所处细分行业不被认知的风险。公司主营产品光电显示薄膜器件属于液晶显示产业链上游的重要元器件，但由于公司所在的细分行业规模较小，专业性强，因此不为公众所熟悉。投资者也难以通过公开渠道获得行业的信息，难以准确掌握行业的规模、盈利状况、成长性、特性、技术、发展趋势等资料，因此，投资者可能对公司的估值存在一定难度。

　　请简要介绍光电显示薄膜器件行业利润水平的变动趋势及变动原因

　　根据对中国光电显示薄膜器件行业内具有代表性的三家台湾上市公司（包括华宏新技、宏森光电、山太士，随着LCD产业链向内地的梯次转移，这些公司的主要营收也来自中国内地）公开披露的合并报表财务数据以及锦富新材的财务数据汇总分析，可以判断出中国光电显示薄膜器件行业的平均毛利率水平呈现出逐年下降的趋势，2007年、2008年及2009年行业的平均毛利率水平分别为19.14％、18.73％、18.33％（其中：因山太士2008年、2009年毛利率明显低于其他同业，因而2008年、2009年数据系根据发行人、华宏新技、宏森光电三家公司毛利率平均计算）。这主要是因为光电显示薄膜器件行业的下游液晶显示模块和背光模组产业的产品寿命期逐渐变短、市场竞争日益加剧。随着下游行业新产品进入成熟期，主流厂商为抢占更多的市场份额，纷纷主动降价促销，从而导致了液晶显示模块和背光模组的价格处于下降通道。下游厂商为了保持适度的利润空间，会对上游光电显示薄膜器件生产商提出更大的降价幅度要求，以将自身降价的压力部分转嫁到上游厂商身上。

　　影响锦富新材盈利能力的主要因素是什么？

　　影响锦富新材盈利能力的主要因素有：

　　（1）行业发展前景的影响

　　公司主要产品均是应用于液晶显示器及其应用产品（笔记本电脑、液晶电视、数码相机等），因而，公司产品的需求量最终取决于下游液晶显示模块及背光模组的需求量。如果下游液晶显示模块及背光模组的需求量下降，可能对公司盈利的连续性及稳定性造成影响。但就目前来看，全球TFT-LCD产业发展势头迅猛，包括其配套组件LCM、BLU在内的TFT-LCD产品及相关配套件的产能正在不断向中国转移，中国TFT-LCD中下游产业规模巨大，对光电显示薄膜器件产品的需求非常旺盛。国家政府对于LCD及其配套产业也采取扶持的政策，将其作为支持和鼓励发展的产业。因而，光电显示薄膜器件行业未来面临广阔的市场空间和一个相当长的景气周期，面临良好的发展机遇，从而为本公司盈利能力的连续性和稳定性提供了良好的保证。

　　（2）全国性网络布局和服务能力的影响

　　光电显示薄膜器件行业对于交货期的要求很高，因此，企业必须靠近客户，提供贴近性的服务，以满足光电行业对于配套产品的高效率要求。如何扩大和完善公司生产基地布局，发挥贴近市场、贴近客户的优势降低生产成本成为影响公司盈利能力的重要因素。

　　目前公司在现有南京、上海、无锡、威海、东莞、厦门等子公司的基础上，拟进一步拓展网络布局，扩大辐射范围和供应效率，缩短交货期。提升公司的市场份额。对于现有子公司，通过新增投资，增加设备和生产线，扩大其生产能力，并提高子公司运营资金，保证对客户的配套供应。

　　公司营销网络的广度、服务的快速反应能力以及服务技术水准在同行业中处于领先水平，是公司实现销售收入和利润连续性、稳定性的保证。

　　（3）研发技术能力的影响

　　下游产品生命周期短、研发快速且质量要求高，零组件材料配合其更新的技术及速度显得尤为重要。且随着产品的差异化倾向，为应对各客户产品规格不同的要求，光电显示薄膜器件厂商必须具备制程应变能力以适时满足客户的需求。锦富新材自成立之日起即注重自有技术的开发，产品响应速度及质量均能满足客户需求，并能适应客户开发及快速反应市场的变化。公司积极投入生产研发制程的改善，以提高生产力并增加市场竞争力。

　　（4）生产流程管理效率的影响

　　公司光电显示薄膜器件产品均系依据客户需求生产，属定制化产品。在下游应用市场对产品需求扩张快速，且对产品性能要求日趋复杂的情况下，生产管理、制程稳定等生产制程管控能力以及能否达到经济规模生产，降低平均固定成本，是重要的竞争条件。

　　（5）原材料价格变动的影响

　　公司上游原材料主要来自进口，其生产商主要为跨国企业，供应商为跨国企业在中国设立的外资企业或其经销商，如果出现原材料供应紧张或涨价，将可能影响公司的原材料需求及成本，从而影响公司盈利能力的连续性和稳定性。

　　从年报来看,锦富新材前5名客户占收益率的40以上,是不是我们的业务做的还不够好,太集中了？

　　2010年公司销售收入前5名客户销售收入占全部销售收入比例为41.4％，比2009年下降3.84％。尽管公司主要客户相对集中，但近3年来公司向前5名客户销售金额所占比例呈逐年下降趋势，且前5名客户是有所变化的，公司不存在严重依赖单一客户的情况。另一方面，公司近3年公司销售收入保持稳步增长，市场占有率稳步提升，表明公司市场开拓情况良好。2011年公司将积极开拓新客户，进一步完善市场布局，加大新产品、新机种的拓展力度，提升对新客户及内资客户销售占比，更好地满足市场需求。

　　锦富新材募投项目带来的风险是什么？

　　募投项目在实施中可能也会面临一些风险，主要包括新增产能销售风险、资产结构变化带来的风险、资产规模大幅增加带来的管理风险以及净资产收益率下降的风险。

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　　应该说，我对这个公司很多研究和分析的观点，基本都涵盖在这次的问答中了，注意红色部分即可。其他的基础材料可以参考该公司的2010年年报。