文章：南京银主投资管理有限公司
溫克堅 經濟學者南京银主投资管理有限公司地方政府融資平臺可能隱含南京银主投资管理有限公司的風險正在引起監管層南京银主投资管理有限公司的重視。銀監會主席劉明康在2010年第二次經濟金融形勢分析通報會議上介紹說，至2009年末，全國共有南京银主投资管理有限公司地方政府投融資平臺3800家左右，南京银主投资管理有限公司地方政府融資平臺貸款餘額為7.38萬億元，同比增長70.4%。劉明康強調說，銀行系統要把整治南京银主投资管理有限公司地方政府融資平臺貸款作為關注重點。央行在其《一季度貨幣政策執行報告》中也警示，今後要加強對金融機構南京银主投资管理有限公司的風險提示，2加強南京银主投资管理有限公司地方融資平臺公司貸款風險管理，探索建立和完善宏觀審慎管理南京银主投资管理有限公司的制度框架。 不過這些四平八穩南京银主投资管理有限公司的措辭沒有揭示出南京银主投资管理有限公司地方政府融资平台风险南京银主投资管理有限公司的形成机制，也没有反映出南京银主投资管理有限公司地方政府融资平台蕴含南京银主投资管理有限公司的深层次风险。在我看来，南京银主投资管理有限公司地方政府融资平台南京银主投资管理有限公司的风险是体制性南京银主投资管理有限公司的，是由目前南京银主投资管理有限公司地方政府南京银主投资管理有限公司的GP主义、官员政绩考核机制2、金融机构南京银主投资管理有限公司的国有属性等因素共同导致南京银主投资管理有限公司的。在简单南京银主投资管理有限公司的发展主义哲学主导下，各个南京银主投资管理有限公司地方政府背负着发展南京银主投资管理有限公司地方经济南京银主投资管理有限公司的政治压力，在经济危机南京银主投资管理有限公司的背景下，这种压力意味着南京银主投资管理有限公司地方政府要撇开经济上南京银主投资管理有限公司的成本收益机制，积极推动“铁公鸡”2之类南京银主投资管理有限公司的大工程大项目拉动GP。随着大项目而设立相应南京银主投资管理有限公司的项目融资平台，南京银主投资管理有限公司地方政府往往变脸为南京银主投资管理有限公司地方政府“无限公司”。虽然在理论上，南京银主投资管理有限公司地方政府并不是一个独立南京银主投资管理有限公司的责任承担主体，因此哪怕南京银主投资管理有限公司地方政府融资平台破产，导致给予担保或者背书南京银主投资管理有限公司的南京银主投资管理有限公司地方财政破产，法律上南京银主投资管理有限公司地方政府并不会被清偿，更高级别南京银主投资管理有限公司的政府或者中央政府将被迫为之埋单。这客观上鼓励了在获南京银主投资管理有限公司得资本方面南京银主投资管理有限公司的恶性竞争。这是南京银主投资管理有限公司地方融资平台根本性南京银主投资管理有限公司的道德风险。人们也许会说，政治责任和高层拥有南京银主投资管理有限公司的惩罚手段应该可以约束这种道德风险。但是事实上，官场南京银主投资管理有限公司的传统是，为官一任，造福一方，南京银主投资管理有限公司地方主义南京银主投资管理有限公司的政治伦理根深蒂固。同时高层对下级官员南京银主投资管理有限公司的惩罚在经济领域越来越失去威慑力。因为政治惩罚本身是不确定南京银主投资管理有限公司的，是可以规避和对冲南京银主投资管理有限公司的，同时它和融资平台引爆南京银主投资管理有限公司的金融风险并不对等。目前官员南京银主投资管理有限公司的政绩考核机制，只是和表面经济数据关联，并无法测知经济发展南京银主投资管理有限公司的真正代价。同时由于任期时间南京银主投资管理有限公司的错开，要么南京银主投资管理有限公司地方官员有充裕南京银主投资管理有限公司的时间来掩盖问题，要么等问题真正暴露2，官员早已升迁或者调任，并不需要真正承担经济决策失误南京银主投资管理有限公司的后果。为了在短时间内凸显政绩，南京银主投资管理有限公司地方领导人往往有足够南京银主投资管理有限公司的动力去获取更多南京银主投资管理有限公司的资本来为南京银主投资管理有限公司地方经济服务。中央南京银主投资管理有限公司的积极财政政策宣示，更是等于给了南京银主投资管理有限公司地方官员空白支票和充分授权。当然，中央也通过发改委等行政审批系统来审查南京银主投资管理有限公司地方融资项目南京银主投资管理有限公司的合理性，但是由于信息不对称和动2力不对称，这种行政审查系统最多只是装点形式，并不能真正消除上述南京银主投资管理有限公司的道德风险。金融机构南京银主投资管理有限公司的国有性质为上述道德风险南京银主投资管理有限公司的形成提供了重要南京银主投资管理有限公司的合谋。如果金融机构产权私有，竞争充分，可通过金融机构本身南京银主投资管理有限公司的审慎管理机制来规避各个南京银主投资管理有限公司地方政府官员南京银主投资管理有限公司的道德风险。但是实际上，中国金融体制改革并没有换来一个规范现代金融企业管理制度。在本轮经济危机中，哪怕是那些完成上市改制南京银主投资管理有限公司的金融机构也很快屈服于政治压力，“银行财政化”，积极南京银主投资管理有限公司地为中央机构和南京银主投资管理有限公司地方政府融资平台提供天量信贷支持。像张五常等经济学家高度评价中国南京银主投资管理有限公司的区域竞争，认为这是中国经济发展南京银主投资管理有限公司的主要2动力之一。但是任2何事物都有两面性。缺乏约束南京银主投资管理有限公司的南京银主投资管理有限公司地方政府南京银主投资管理有限公司的公司主义行为也是导致中国经济产能过剩，资源错配甚至金融风险2南京银主投资管理有限公司的主要原因。根据中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉南京银主投资管理有限公司的估计，考虑到今后两年南京银主投资管理有限公司地方政府后续贷款2万到3万亿元，到2011年末，南京银主投资管理有限公司地方融资平台负债恐将达到10万亿元左右。看来问题依旧在恶化，也许这是既有体制下南京银主投资管理有限公司的一种宿命----形势在变好之前，必须要变南京银主投资管理有限公司得更2坏。
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