美國為何要發行那麼多債券？皆因財赤問題嚴峻！而為何財赤問題那麼嚴峻？皆因發行債券太多！
這就形成一個問題，到底先有雞蛋還是先有母雞？財赤與債務是類似問題，但也相互影響的。發行債券，其實就是集資，政府不夠錢用，就集資來滿足他們的計劃。等於政府問人家借錢，但借錢是要付利息的，無論債券價格升或跌，都是要付利息的。而通常利息越高的債券，越是吸引，為了促銷，發行者很多時候都提高利息。在投資者而言，當然是希望財息兼收，但在發行者而言，最難捱的，就是利息的負擔越來越重。
利率開支是有一個極限的，到政府部沒法再支付利息時，便要再發行債券來集資，就等於小民市的信用卡碌爆卡後，再來卡冚卡情況。所以去年加州的州政府差點要宣布破產就是這樣，但事件曝光後，才知有問題的州不止加州，還有4 個州頻臨破產邊緣；另外還有10 個州正開始捲入危機當中。美國只有50 州，前後有15個州出了問題，佔了近3 份之1，比例頗大！一顆鉅大的參天之木，內裡卻被真菌蠶食一空，若不及時清除禍害，隨時會有崩潰危機。加州為何要面臨破產邊緣？皆因其影帝州長阿諾舒華辛力加，競選時承諾永不加稅，以免趕走投資者。他參選州長時加州已出現了嚴重財赤，一個可行方法是徵收重稅以彌補赤字，但州長採用的方法是以低稅率吸引外資到來。到經濟景氣，帶動百業興旺時，一切問題自可解決。只是人算不如天算，近年經濟變化多多，先來2006 年的次貸危機，再來油價升上147 美元高位，而2008 年更出現了一場曠世金融海嘯；這樣就將加州迫至絕境了。
候選人參選時的承諾，其實一直都有人在監視著的。無論是反對黨或傳媒，都會不時拿出來討論。阿諾舒華辛力加的承諾，只是不加稅。但奧巴馬競時的承諾，更進一步，就是要減稅。前總統布殊的減稅計劃，將於本年12 月31 日屆滿，他動議要延長這計劃兩年，尚待國會通過。在救市方面，已動用了龐大的開支；如今減稅，收入更是減少了；財赤就是這樣的增加！
財赤增加，錢從何來？就只有發行債券。債券的不斷發行，所負擔的利息越來越多，使財政赤字更是龐大，這樣就形成了一個惡性循環。奧巴馬上任時，第1 年的任務就是要救市，要復蘇經濟；然後第2 年則是要開始控制財赤。上半年時，還在預料本年的財赤可能會達至1.3 兆美元的新高，如今卻認為將會達至1.5 兆美元的赤字。這就叫抽刀斷水水更流！
再看看未來10 年與過往10 年，未來都是預期赤字高企，沒法返回2008 年金融海嘯前的5000 億以下水平；越控制赤字越高。甚麼1.5 兆的QE1； 9000 億的QE2； 6000 億QE3；還有QE4…QE5…QEn。再返回前10 年的2000 年及2001 年，當克林頓交波給喬治布殊時，美國財政預算是有盈餘的。就是因為布殊一天到晚喊打喊殺，攪出大頭佛，將盈餘變為長期赤字。而奧巴馬上任後，更將其赤字來一個對開也不止，由 3 位數字變為4位數字。前總統布殊，給人印象是花了極大的開支在軍費上，但各位只要小心細看，便可以看出自奧巴馬上任後，2009 年及2010 年的軍費開支，比布殊時代還要多，不減反加。各位還記否？他去年領諾貝爾和平獎之前數天，還說要增兵往阿富汗？如今又1 年了，伊拉克撤軍是假像，先前也指出美軍的Cola(海外軍費開支)越來越大，就是因為美元貶值，日圓升值、人民幣升值、外幣升值……甚麼長風萬里送秋雁、甚麼俱懷逸興壯思飛，卻換來長達10 年的龐大赤字。甚麼時候才可回復盈餘狀況――棄我去者、昨日之日不可留……。

美國經濟如今要面對兩大難題，一是復蘇、一是財赤。要加快復蘇速度，還可以說靠伯南克的量化寬鬆貨幣政策，因為復蘇只是一個過渡期，是經濟循環之中的一個環節。由經濟衰退至復蘇，再由復蘇至繁榮，是必經之路。當中有起有跌，從政者的責任，就是盡量縮短衰退期，盡量延長繁榮期，如今卻是盡量加快復蘇的速度；這個循環是永遠跳不出的。
但財政赤字卻非必然的事；財政預算可以有盈餘，也可以有赤字。全視乎從政者的政策，如何面對及將重點放到哪裡去？對付財赤的基本策略，主要是靠開源節流，而非甚麼QE2,QE3 可以解決的。要促進經濟發展，要增進全民福利，就必需要有龐大的預算案去順應時局的要求。為何赤字會越來越大？基於經濟的供應是來自需求的原理。時代要不斷向前進步，無論人民或國家的要求都越來越多，越來越高。
太空競賽淡化後，又來軍備競賽。美蘇冷戰結束，軍費沒有減少，反而越來越高。皆因傳統戰爭模式改變了，星球大戰計劃已實現。90 年代的第1 次伊拉克戰事，甚麼聰明導彈、聰明炸彈廣泛地應用，就是拿了伊拉克當作最大的實驗場地。依靠人造衛星導航的戰斧巡航導彈更大發神威，在千里之外仍可百發百中。從此戰爭形態也將不人道及效率甚低的神風自殺機淘汰了。可是看看時日，阿富汗戰事始於2001 年，伊拉克戰事則是2003 年，10 年快過去了。美國的國防開支，仍是在預算案中佔了第2 高的位置。去年底，北約總司令及美軍在阿富汗的總司令，頻頻發出呼籲說：美國若不增兵，這場仗將會戰敗，以前的功夫將會白費。可是增兵已1 年了，如何？戰事尚未結束！奧巴馬去年領和平獎之前，表示增兵是要盡快結束戰事；戰爭的最終目的是為了和平。到底是增兵不夠龐大，抑或戰略用錯了？
若然是打裝備戰，即在遼闊平原、沙漠或大海洋以強大火力對撼，美軍毫無疑問是勝券在握的。美軍的死穴就是最怕打沒前線的戰事，在阿富汗山區，平民與游擊隊都是同一個模樣的人，前後左右都是敵人，上下四方都是無辜平民。稍有失誤或錯手，又會被爆料網站大造文章。游擊隊以平民作盾牌，棲身於老百姓當中，使裝備優良的美軍難分敵我，無所施其技。美軍在明，游擊隊在暗；暗可攻明、明難防暗。如何破解這死結？叫他們去熟讀孫子兵法，叫他們到網站自行下載，要用仁義進攻呀！
然而軍費開支只是表面的事，美國財赤最的三甲：冠軍是醫療，亞軍是國防，季軍是財政部開支，即是以支付利息為主的國債。政府本來是應該沒有錢的，錢從何來？靠發債而來，而發債是要支付利息的。因此預算案中的23 項主要開支，都是要支付利息的。如今利率已高達財政預算的第3 位，高於教育、能源、太空計劃等多個重要項目。未來10 年的財赤，都沒法返回金融海嘯之前的水平。
如何面對財赤，如此龐大的財赤，已超越一般的極限，所謂開源節流的傳統方法己行不通了。奧巴馬沒有以加稅去增加國庫收入，反而以減稅去促進經濟循環。不夠錢用的應付方法，不是去找一些錢回來用，而是繼續大幅度去用錢。預料聖誕之前，參、眾兩院都會通過奧巴馬延長減稅方案，重點是窮人與有錢人都可同時得到減稅，目的是要增強內需。不是像30 年代經濟大蕭條那麼去鼓厲儲蓄以度過難關。再配合伯南克的量化寛鬆貨幣政策，這兩位黑白雙煞，將美國經濟再押下另一重型賭注之上。其實天才與白痴本來就是一線之差，總之面對這時艱，奧巴馬與伯南克都要大家像李白那麼蕭洒───千金散盡還復來！繼續去消費吧！

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