随着英飞拓管理团队集体敲响开市钟声，2010年又一家安防企业A股成功上市。

这样的场面在2010年的安防圈里，已不再新鲜。随着2010年里安防企业上市成潮，安防行业逐渐由一个名不见经传的工业品“小”行业变成风投、热线纷纷关注的热门领域。

【基本情况】
股票简称：“英 飞 拓”
交易代码：002528
发行方式：网下向询价对象配售和网上定价发行相结合
总股本：14700万股
发行股份：3700万股
首次可流通股份：2963万股
发行价格：53.80元/股
发行市盈率：99.63倍
中签率(％)：1.19
上市日期：2010-12-24
上市地：深圳证券交易所
主承销商：平安证券有限责任公司
【主要财务指标】
2010-09-30 2009年 2008年 2007年
流动比率 4.64 2.57 3.17 3.44
速动比率 2.59 1.62 2.16 1.82
应收帐款周转率 3.80 6.09 5.10
存货周转率 1.08 1.68 1.68
资产负债率(合并) 17.34 30.04 38.41 29.70
每股净现金流量 -0.04 -0.33 0.56 0.16
每股收益 0.69 0.73 0.52 0.60
营业收入(万元) 31593.21 37677.60 31516.23 27811.56
营业利润(万元) 7017.22 8465.26 6406.77 7077.58
净利润(万元) 7548.18 8017.22 5772.04 6600.43
【募集资金投向】
募集资金用途 (资金单位：万元)
序号 项目名称 预计投资额(万元)
1 视频监控产品技改扩建项目 24890
2 光端机系列产品技改扩建项目 9810
3 营销网络建设项目 8990
4 研发中心技改扩建项目 7260
合计 50950
【主要投资风险】
1、市场拓展风险
本次发行成功后，公司拟利用募集资金34,700万元投资建设“视频监控产品技改扩建项目”和“光端机系列产品技改扩建项目”，两项目为产能扩张型项目，达产后每年将新增电子安防产品产能共计355,000台(套)，主要产品的产能增幅约为186%。同时，公司产品种类较多，单一种类产品所占公司销售收入的比例一般不超过30%；且不同种类产品中规格型号较多，如2009 年单一种类产品中不同规格型号的小类产品销售金额前十名的合计销售额不到该类产品销售收入的 50%；另外，受制于行业特点，公司销售客户比较分散，公司2009 年与其发生业务往来的客户数量1,870 家，订单5,803 份，单笔最大销售合同金额1,118.58 万元，因此，尽管安防行业发展势头良好，公司产品市场需求持续保持旺盛，若公司的销售能力不能与生产规模的扩张相匹配，“营销网络建设项目”不能达到预期效果，则不能有效消化上述两项目新增的产能，项目存在一定风险。
2、原材料采购风险
电子安防产品的原材料主要包括集成电路、PCB板、各种结构件以及五金件和线材等零配件，其中，集成电路中的CCD、DSP 套片为摄像机的主要元器件。由于我国集成电路产业的基础相对薄弱，该产品目前主要被索尼、夏普、飞利浦、松下、富士、日立等电子巨头所垄断，上述厂商利用掌握的核心技术保持着较高的利润水平。这些电子巨头在技术和产品方面存在较大的替代性，相互之间的竞争也较为激烈，单个厂商对下游电子安防产品制造业的影响并不明显。但如果上游集成电路制造业发生重大不利变化，会带来企业成本和利润波动的风险，将对公司的经营业绩产生不利影响。
【公司概况及上市定位】
公司为一家通过技术研发驱动业务发展的高科技电子安防产品供应商。公司一直专注于视频监控系统等电子安防产品的研发、设计、生产和销售，为客户提供集硬件设备和软件平台为一体的安防产品整体解决方案，具有较强的综合实力。公司产品广泛应用于公安、交通、水利、金融、电力等行业领域以及工商设施、市政、社区、家居等领域。公司多次入选“安防十大品牌”，已通过ISO9001：2000的国际质量认证，建立了一套严格有效的质量管理体系。
公司为一家通过技术研发驱动业务发展的高科技电子安防产品供应商，公司拥有领先的研发设计能力、完整的系统产品解决方案、高效的生产及运营体系和健全的销售服务体系，具有较强的综合实力。
公司股票公开发行后，2009年基本每股收益为0.55元。根据港澳资讯定价模型测算，预计公司上市后的合理定价为45-52元。

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