马岗[转载请注明作者及链接地址]

　　2010年岁末，著名体育用品企业李宁公司的股价大幅跳水，市值缩水近50亿，总市值一度回落到160余亿。李宁公司管理层又是澄清，又是辟谣，但是其股价犹如被施了紧箍咒，在小幅度的波动着，没有恢复往前的迹象。股价维持低位，或许是条岔道，给投资机构们和那些不甘平庸的企业们留下广阔的操作空间。

　　在资本和知本时代，企业不再局限于依靠自身力量滚雪球式的生产、扩大规模再生产的发展模式，天马行空般的超常规的发展方式似乎更给力。并购在超常规发展模式中，往往扮演着杠杆的作用。并购可以快速的获取市场、技术、信息等资源，让企业的产业链更完整，协同效应更明显；并购可以吸纳彼此优势，发挥规模效应优势。此外，同业并购，可以大幅拉开与竞争对手的差距。纵观企业史，依靠并购成为行业领袖企业不乏先例。有媒体预言，受行业发展的趋势及当前股价所累，李宁或许会走上被收购的道路，不妨来假想一下，假设李宁被收购，中国体育用品业还有那些可能？中国体育用品业的格局又将如何？

　　宝成国际和李宁结合会怎么样

　　 宝成国际是台湾上市公司，它在运动鞋制造方面堪比富士康在电子工业制造业的地位，其旗下的裕元集团和宝胜国际分别在香港联交所上市。裕元集团是运动鞋行业的知名ODM厂商，集设计与制造与一体，世界知名运动鞋中每5双就有一双产自宝成国际的裕字号的工厂，除了制造能力，裕元集团的设计能力也不容小嘘，其参与了不少知名运动鞋款的开发。宝胜国际则是中国重要的体育用品分销商和零售商，其在国内共有直营零售店铺和加盟店铺数分别为2000余家和3000家左右，此外宝胜国际还在国内多个省市成立了区域合资公司，合资公司经营2000余家直营店铺和2000余家加盟店铺，也就是说宝胜国际直接或间接掌控着近万家体育用品零售店铺，这些店铺里分别销售着耐克、阿迪达斯、李宁等国内外知名体育用品品牌，在中国的一二线城市有着很强的影响力。

　　从产业链看来，宝成国际能够整合设计、制造和销售等环节的优势，但尚缺产品的品牌优势，而李宁品牌在中国大陆仍甚广大华人地区有着广泛的知名度，可以弥补宝成国际对产品品牌资源的需求。同时宝胜体育在渠道上的优势，可以让李宁在一二线城市的渠道优势得到巩固，同时也能增加宝成国际在与耐克、阿迪达斯的合作对话中拥有更多话语权，这样宝成国际可以从一个制造和销售品牌体育用品的厂商转身为集体育用品品牌商、制造商和销售商为一体的纵向一体化企业，中国乃至世界体育用品行业将增加了一个令人敬畏的新对手。

　　耐克或者阿迪达斯与李宁联姻又会如何

　　 耐克在体育用品行业的知名度人人皆知，无需介绍。耐克是一家典型的美国公司，用并购方式来扩大市场方面耐克屡有收获。收购美国品牌匡威，英国品牌茵宝，巩固了耐克市场领导地位的同时提高了其在帆布鞋和足球类产品两个细分领域在市场上的竞争力。

　　2008年，受金融危机影响，不少上市企业的股价相继走低，在香港上市李宁股价也不甚理想，业界有关耐克收购李宁的传说甚嚣尘上。不过2008年，整个体育用品股都表现的不尽人意，安踏的股价也一度落到3块左右的低位，此期间，耐克没有出手，或许有他自身的理由。当前，耐克在二三线城市没有优势或者优势很不明显，李宁则在二三线城市拥有很强的竞争力，二三线城市的收入占据李宁总收入的65%甚至更多，如果能将李宁纳入其序列，那么耐克在中国市场的优势将很难被撼动，而他的老对手阿迪达斯则将会受到耐克和李宁的两面夹攻，处境堪忧。

　　阿迪达斯同样是一个老牌体育用品品牌，他的企业史比耐克更久远，但耐克崛起之后，阿迪达斯就从领先者的身份变为追赶者。阿迪达斯一直在寻找机会缩小与耐克的距离，或者超过耐克，收购锐步就是其重要的举措之一。过去，中国是世界工厂，如今，中国是世界市场，越来越多的国外企业看中中国市场的巨大消费能力。在中国的体育用品市场中，耐克与阿迪达斯市场份额差距并不明显，如果阿迪达斯与李宁合兵一处，那么耐克的那点微弱优势将不复存在，反倒需要想法子如何冲出阿迪达斯和李宁的包围圈。

　　李宁够大，谁都不愿意眼睁睁的看着李宁站在他的对手那边。

　　安踏与李宁结盟有无可能

　　 不久前有位作者说，如果几年前，要问中国最大的体育用品企业是谁，那一定是个填空题，答案不出意外的话会是李宁，但是现在，要问中国最大的体育用品企业是谁，那一准是个选择题，A是安踏，B是李宁。眼下，在香港联交所，安踏的市值是300多亿，李宁的市值是200亿不到，安踏正成为中国体育用品企业的标杆。

　　作为中国最大的两家体育用品企业，安踏与李宁的成长路线迥然不同。李宁是明星，安踏是草根；李宁是轻资产运营模式，安踏是垂直一体化运营模式；李宁喜欢出奇制胜，安踏则是守正出奇。或许，很多朋友会认为，安踏收购李宁是件极不靠谱的事，李宁和安踏的市场重叠甚多，相互借力的地方并不多。不过，笔者认为，如果李宁站到耐克方或者阿迪达斯方，那势必给安踏形成强大的压力，反而安踏与李宁联合，可以抱团取暖，在既有市场形成强大的壁垒，给耐克和阿迪达斯介入二三线市场带来强大的阻力，同时也能抵挡其它跟随者的进攻。二三线市场是国内体育用品品牌的根据地，大多数李宁和安踏的经销商们掌握着南北方二三线市场最优质的门店资源，这些是李宁和安踏的主要收入保障，安踏与李宁联盟，会将这些渠道资源进行有效的整合，那么在中国市场，中国品牌独占鳌头的时代将全面来临。

　　大体育远略

　　 或许，李宁被收购的假想名单还可以列出其它几家，他们的身份不外乎制造商、渠道商或者品牌商这些角色。李宁被收购，仅仅是假想一下，试想一下，那个具有民族情怀的国人，愿意看到中国品牌之花的旁落别院？

　　李宁关店风波，很多媒体朋友都与我交流过，我也与很多同行及朋友聊过。有的将其原因归结为渠道原因，有的将其原因归结为品牌定位原因，有的将其归结为与非凡体育联盟的原因，众说纷纭。事实上，李宁在北方的市场占有率明显高于南方，也就是说，北方的单店产出明显高于南方的单店产出，目前李宁的南北方基本上没有未被覆盖的空白市场，继续依靠新开店带动业绩高速成长显然不易，如何提高低效门店的产出成了一个关键问题，李宁官方赞成和鼓励加盟商与加盟商之间的整合，让有经营能力的加盟商把低效市场做大做强，但这势必导致少数加盟商带门店退出李宁加盟体系，关店风波由此出现。从关店风波看，李宁在刻意调整其渠道结构，有了实力雄厚、忠实可靠的渠道合作伙伴的支持，有益于推进李宁旗下的“副品牌”（如乐途、李宁童装等）在终端市场的突破，从而实现渠道上的“窄李宁（单品牌）”到“宽李宁(多品牌)”的根本转变。

　　至于非凡体育，他似乎打算脱离了老本行环保行业，想做中国的IMG，体育地产，体育经纪，体育营销乃至整个体育产业都可以非凡，他与李宁合兵一处是想借势李宁在体育圈的优势。李宁公司的人，一直不缺少好想法，但似乎缺少好耐心，此外，李宁太过于宽，艾高、新动这些除了让李宁旗下的品牌名单过长之外，似乎没有带来特别的好，往往，后面再多的零不如前面有个壹管用，公司不在于架构够不够大，而在于够不够强。