欧洲投资记者 Jeremy Gaunt 编译 王冠中

路透伦敦3月12日电---市场未来一周面临来自四面八方的风险:日本强震冲击、欧元区债务问题、中东动乱情势、以及对美国公债的质疑升温.

这通常已足以让投资人仓皇逃进避险资产.市场上已出现这类情况,而且肯定还会继续升温.

但有不少的风险和政府债务相关,因此让公债避险的魅力较平常大减.然而,持有现金则是毫无收益可言.

因此,股市仍保持相对韧性.全球股市.MIWD00000PUS已脱离高点,但拜发达市场之赐,今年以来仍呈现上涨.

这情况会维持多久要看众多的不确定因素而定,其中有部分因素未来一周可能会明朗化.

首先是日本.强烈地震和巨大海啸周五袭击日本,将对经济带来冲击,且可能扩大其财政赤字.

日圆在初步下跌後回升,受灾後投资汇回的预期带动.

此次灾难可能也会给日本央行带来一些压力,日央行已表示将把下周一二的两日会议缩短为周一一天.

日本目前的利率目标只有0.05%,因此就算日本央行想要降息也无能为力,不过央行已承诺要确保市场稳定.

此外,日本股市今年以来持续受全球投资人青睐.东证股价指数.TOPX在2月中时实现年内扬升逾8.5%,近期有所拉回,且周五因地震带动的卖压而受创.

分析师暗示,主要灾区内或附近的企业周一股价可能下跌,但建筑类股可能受提振.

金融市场在1995年神户大地震後曾相当迅速回弹.参看神户地震时市场反应相关图表请点选:(r.reuters.com/jec58r)

**债务问题**

此外,欧洲债务危机也来到了关键时刻.

欧洲领导人周六同意强化欧元区纾困基金,让其贷款更低廉,并降低希腊援助资金的利率.

但他们还要加把劲,拉拔债台高筑的二线国家,并让市场确信他们已经找到财政问题的根源.

"这是对抗欧元区主权债务危机重要的一步,但如果这些国家没有就公共财政、银行业和提高长期竞争力必要的措施,目前的缓和情势可能只是暂时的,"IHS Global Insight的Howard Archer说.

欧盟财长未来一周将举行会议,研拟对抗危机的全面措施,而这些措施将在3月24/25日全体欧盟峰会上达成协议.

但欧盟的缓慢行动和市场对问题尽快获得控制的希望仍有些脱节.

德国和希腊及葡萄牙等国的公债利差再次扩大,而债务担保成本也在升高.

投资人显然预期葡萄牙将步上希腊和爱尔兰的後尘,提出纾困请求.比方说,市场对于葡萄牙周五提出的新削减支出计画就不置可否.

葡萄牙10年期公债收益率(殖利率)PT10YT=TWEB守在欧元问世以来的纪录高点.

欧盟的全套措施是否被过于明显地视为只是治标,而不是解决欧元区财政根本问题,这将是关键所在.

Investec Asset Management的固定收益主管John Stopford表示,欧盟最终将提出一系列改善措施,但这只是整个过程中的一部分,"根本的问题依旧存在".

**转战美债**

未来一周另一项焦点事件是美国联邦储备理事会(FED)周二的政策会议.

市场预期FED不会调整利率,但油价扬升加剧了FED内部对于于如何同时因应通货膨胀和低迷经济的分歧看法.

若有通货膨胀开始引起忧虑的迹象,可能会对已然受压的美债造成大幅冲击.

全球最大的债券基金太平洋投资管理公司(PIMCO)周三称,旗下旗舰基金Total ReturnPTTRX.O已悉数抛售美国政府相关债券.[ID:nCN1663439]

问题在于美国公债收益率非常低,如果经济复苏或者通货膨胀升温,美债就可能面临卖压.

"整个美债并没有多大的价值,"汇丰环球投资管理的绝对回报部门主管Charlie Morris说.

油价也是一大因素.油价周五下跌,因忧虑日本地震可能打击全球经济信心,但另一方面,北非和中东动乱则推高了油价.(完)